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05/01/2009

Comienzo de semana con subidas para las bolsas europeas en una sesión en la que seguimos viendo como la festividad hace mucho “daño” a los niveles de volumen de contratación. Decimos que hace daño porque no refleja una tendencia de Corto Plazo con claridad y eso es lo que hace que tengamos las dudas que tenemos en estas últimas sesiones. Dudas que seguimos pensando que van a llevar al selectivo español a alcanzar niveles de resistencia y marcar techos importantes para el mercado dentro del rango en el que nos encontramos. En un primer lugar nos fijaremos en los niveles de huecos alcistas que deja técnicamente el mercado para de alguna forma ver por buenos esos rangos para empezar a abrir posiciones cortas a la espera de acompañar a esa tendencia en el Medio Plazo.

Por un lado parece que se relaja lo referente a la volatilidad, lo cual podemos ver claramente reflejado en el Indicador VIX como recorta niveles hacia el rango de los 40 puntos en la pasada semana, empezamos a ver cifras de tranquilidad aunque no descartamos que vuelva de nuevo a incrementar niveles tras la festividad pero para nada en niveles de inestabilidad como los que hemos visto.

Parece que la ausencia de noticias relevantes para el mercado influye positivamente en un tramo en el que hemos visto impulsos para las bolsas dejando a los principales índices con rentabilidades para las primeras sesiones del ejercicio 2009. Estaremos sumamente atentos en el corto plazo a los niveles comentados de aperturas alcistas en las que vemos como los huecos dejan niveles de soporte consecutivamente y nos dan cierta estabilidad para el horizonte temporal al que hacemos referencia.

Técnicamente hablando seguimos pensando que en el caso del Ibex 35 nos encaminamos a los niveles de resistencia o techo de 9.850 puntos en los que creemos que sería conveniente empezar a abrir posiciones cortas a la espera de ver finalmente qué ocurre en el Medio Plazo.

En el caso de Europa, y más concretamente en el Eurostoxx 50, vemos claramente como la tendencia a seguir es bajista mientras no supere niveles que comentaremos más adelante. Una vez que los niveles en la Media de 60 sesiones perforaron los de la Media de 200 nos encaminamos a unos recortes en la cotización sin remedio y nos adentramos en la tendencia en la que nos encontramos actualmente y en la cual seguiremos siempre y cuando no rompa dicha tendencial bajista (azul) al alza para de nuevo volver a niveles de “estabilidad” en el propio índice, lo cual creemos que le puede costar bastante.

Sin embargo, creemos que para el Corto Plazo podemos estar ante un impulso alcista que podría llevar a la cotización del índice europeo a niveles cercanos a los 2.800 en los que a parte de ver los máximos anteriores, podemos ver como la propia tendencial podría marcar sus niveles en el momento en el que encontremos la cotización ahí, por lo que no descartamos que el impulso alcista de mercado continúe hasta los niveles citados al igual que comentábamos anteriormente para el selectivo español.

Dicho impulso alcista lo aprovecharemos para en primer lugar deshacer posiciones que tengamos largas en la medida de lo posible ya que no creemos que dicha escalada vaya a llevarnos a niveles superiores a los ya comentados; y en segundo lugar para empezar a abrir posiciones cortas a la espera de ver esos recortes que esperamos acompañando a esa tendencia bajista tanto principal como secundaria según la teoría de Dow.

Pensamos que para el Largo Plazo, podremos ver precios superiores a los actuales, sin embargo creemos que hay que esperar para tomar posiciones alcistas ya que veremos precios mucho más atractivos que los actuales para realizar esa operación.

Para esta emana tenemos diversos datos europeos de importancia como son Confianza del Consumidor y Tasa de Paro en la eurozona.

Pensamos que en el caso del dólar podemos ver cierta debilidad con respecto al euro pero iremos viendo y analizando su evolución para el corto plazo.

Desde el punto de vista de EEUU, vemos como en el caso del Dow Jones, nos encontramos inmersos en una situación bastante negativa, técnicamente hablando, por lo que en un primer lugar creemos que hay que estar sumamente atentos y esperar a ver lo que ocurre con relación a la formación que tenemos tanto de Medio como de Largo Plazo. Triángulo expansivo bastante bien formado y a la espera de ver nuevos niveles. En un primer lugar parece que aguanta los rangos de soporte como son los 7.400 puntos por lo que veremos por bueno este momento y siempre que no lo pierda…podremos actuar con cierta tranquilidad y esperar ese rebote alcista que esperamos en el mercado en este caso quizás hacia niveles de 9.700.

Vemos como la disposición de las Medias Móviles no es nada halagüeña para el índice que de alguna forma marca su tendencia bajista con este impulso, lo que ocurre es lo mismo que en los diferentes índices, nos encontramos muy lejanos de esas medias por lo que podremos tener quizás ese impulso alcista que esperamos hacia niveles de resistencia y acercarnos a ese nivel de las medias ya que la cotización ascenderá mientras que las propias medias irán recortando precios llegando a equidistar en algún momento.

Con respecto a la situación de los datos creemos que sigue siendo sumamente importante lo referente a los niveles de subsidio por lo que nos quedamos con la Tasa de Paro del viernes 09 de enero. Aunque poco a poco se le irá dando menos importancia porque se empezará a dar por descontado, pero hasta que llegue ese momento creemos que será ciertamente importante para las bolsas estos datos.

Recordar que tanto en Europa como en Estados Unidos las bolsas abren con total normalidad el día 6 a pesar de ser festivo por el día de Reyes.

En el caso del Euro-Dólar, muchos movimientos al menos para el Corto Plazo y situaciones que hay que analizar a fondo, podemos ver una disposición relativamente parecida con las bolsas y los principales índices, en el caso de las medias ya que se cruzan a la baja dando una señal claramente bajista y entrando en ese rango para el Corto Plazo lo que ocurre es que ya han realizado el movimiento de Pull Back (volver a encontrarse con las propias Medias para posteriormente ver nuevos recortes). Una vez realizado el movimiento completo ya no le quedaría razón para marcar impulsos, sin embargo, vemos como las propias medias se encuentran muy distantes entre ellas por lo que quizás podamos ver un impulso alcista para encontrar un nivel de cercanía entre ambas

Vemos un MACD que parece querer girar a la baja y unas Medias que pueden hacer que la cotización impulse precios en el corto plazo, lo que quiere decir que tenemos señales diferentes en estos momentos que pueden influir negativamente para la paridad, por lo que esperamos cierta inestabilidad de precios al menos para el horizonte temporal más agresivo.

La relajación en niveles de volatilidad puede tranquilizar un poco la situación hasta ver nuevos precios de estabilidad sin embargo, pensamos que el volumen de contratación que sale de las bolsas podría entrar en las divisas viéndose en este caso perjudicado el euro a la espera de ver qué ocurre finalmente en la reunión del BCE y con esa más que esperada bajada de tipos.

Al igual que para el EUR-USD, podemos tener cierta similitud en el caso del EUR-JPY en el que vemos como nos encontramos actualmente consolidando precios de forma bajista con un banderín bastante bien formado y respetando bien los niveles en los que encuentra su zona de techo (al ser consolidación bajista lo importante es el techo) en los 130,00 y veremos qué ocurre en definitiva con los niveles de objetivo actuales como mínimo anterior de 113,50

Para terminar y haciendo un estudio del Petróleo, vemos como tras perder con cierta fuerza los niveles de mínimos anteriores como eran los 50$, se encamina de nuevo a recortar esa bajada y se mete de nuevo en niveles de posible impulso alcista. Desde los mínimos que marcó en 35$, hemos visto ese impulso alcista en el Corto Plazo que de alguna forma marca desde que se cruzaron las Medias el único giro (para cambiar la tendencia) con claridad aunque pensamos que recuperar los 50$ le puede costar bastante.

En el muy corto plazo podría estar dibujando una formación de cambio con un Hombro-Cabeza-Hombro invertido que podría llevar la cotización si finalmente lo dibuja hacia niveles cercanos a los 60$

Las últimas declaraciones de la OPEP son que se reunirían con carácter de urgencia para recortar barriles si los precios del crudo seguían en su senda bajista, por lo que por ahora, descartamos que eso ocurra al menos mientras veamos los precios actuales.

Detalles a destacar:

La disposición de las medias releja claramente la situación global de los mercados y en particular de los índices principales por lo que estaremos especialmente atentos a lo concerniente con un posible cambio de tendencia que en un primer lugar descartamos de forma contundente pero que si vuelven los niveles q había de volatilidad podrá pasar cualquier cosa ya que entraremos de nuevo en una situación “loca” y descontrolada y si el sector financiero acompaña podría funcionar como motor de arranque para llevar ese impulso a la trayectoria del Medio Plazo.

Tenemos los siguientes datos recurrentes:

No hay resultados recurrentes

Por lo tanto, estaremos atentos a lo acontecido en el Mercado y mucho más a lo que pueda acontecer.

Juan Enrique Cadiñanos

Hemos tenido un comienzo de semana sumamente alcista con fuertes impulsos para las bolsas en una sesión festiva en España por el día de la Inmaculada Concepción. Vemos como las principales subidas se ven protagonizadas por un sector financiero que sigue encontrándose en una situación sumamente frágil por la volatilidad que en él impera, por lo que seguiremos con especial atención lo acontecido a este propio sector con Santander y BBVA como nuestros principales puntos de mira tras esa “Ampliación de Capital” por parte de la compañía presidida por Botín y por la “Titulación” realizada por parte del BBVA. Una de las compañías que también tendremos que seguir muy de cerca es Telefónica debido al aguante y tirón que está teniendo una vez más, al igual que en el tramo final del pasado año, a pesar de las circunstancias del mercado, por lo que pensamos que su cotización y variación con respecto a ésta misma puede ser y de hecho será sumamente relevante para el mercado español y en concreto para el selectivo Ibex 35.

En un principio parecíamos tener índices de volatilidad relajándose aunque aún en niveles de alarma como son los 60 puntos ya que mientras que no se encuentre por debajo de 40…no podremos imprimir esa tranquilidad y sosiego que necesitan las bolsas para que sus precios se estabilicen. Lo que ocurre es que esta volatilidad, en la situación que nos encontramos, puede ayudar enormemente ya que en cualquier momento podemos ver un rally alcista en el mercado lo cual ayudaría por diversas razones, una primera sería para poder empezar a abrir posiciones cortas en el mercado a la espera de recortes futuros en el mercado, y por otro lado, para deshacer posiciones que tengamos largas, tanto más abajo y hacer caja, como más arriba para no seguir “pillados”.

Con esto queremos decir que esperamos un fuerte impulso alcista para las bolsas lo que puede llevar al Ibex 35 a marcar niveles de 10.000 puntos. Lo que ocurre es que para el Corto Plazo podremos aprovechar bien esta situación, sin embargo, para el Medio Plazo seguimos estando en liquidez a la espera de ver que ese VIX relaje los índices de volatilidad, mientras no sea así, no podremos hacer nada en ese rango temporal.

En el caso de Europa, y más concretamente en el Eurostoxx 50, vemos como la situación es bastante similar con respecto a lo comentado anteriormente con el Ibex 35, para el Corto Plazo podremos ver fuertes impulsos alcistas para marcar pautas de resistencia claves para dicho índice como pueden ser los 2.800 puntos, perforando así la tendencial bajista de aceleración que dibuja desde septiembre del presente año, lo cual marcaría niveles de cambio de tendencia para ese horizonte temporal arriesgado y nos daría diversas oportunidades para diferentes estrategias como lo que hemos comentado para el mercado nacional.

En principio, mientras que no perfore los niveles de tendencial bajista, no podremos decantarnos por esas subidas que esperamos para el mercado en general y en este caso concreto para el mercado europeo, por lo que seguiremos siendo cautos y mirando con especial atención los niveles de resistencia o techo que nos dejan en este rango.

Para el rango temporal de Largo Plazo, seguimos siendo igual de pesimistas con niveles de peligro cercano a los mínimos anteriores que deja el mercado, por lo que pensamos que hay que vigilar con especial atención esos niveles que comentamos ya que de perderlos, volveríamos a entrar en una dinámica bajista con niveles de peligro y situaciones de suma debilidad.

Para esta semana tenemos datos importantes por parte de Europa que habrá que vigilar muy de cerca los cuales analizaremos al final del informe.

Con especial importancia seguiremos para el viejo continente lo relacionado con el jueves de la presente semana con respecto al Boletín Mensual del propio BCE.

Seguimos viendo cierta fortaleza para el € con respecto a las otras divisas con impulsos alcistas tanto en el EUR-USD, que le lleva a alcanzar niveles clave para el mismo rango temporal que necesitamos analizar en un principio, ya que como hemos comentado, para el Medio Plazo seguimos pensando que la liquidez es nuestra mejor situación por el momento.

Desde el punto de vista de EEUU, vemos como en el caso del Dow Jones, nos sigue preocupando la formación que maneja para el Largo Plazo, que como podemos observar en el gráfico Semanal, es sumamente fea dejando niveles negativos tanto de volumen como de diversos indicadores. Para estos momentos es clave los niveles de suelo que deja como soporte de esa formación de la que hablábamos, triángulo expansivo que de ser confirmada podremos ver futuros recortes en el índice según marca sus progresiones en indicadores.

Vemos también la disposición bajista de las Medias Móviles con ese reciente cruce a la baja de la Media de 60 con respecto a la Media de 200 que se puede ver perfectamente en el gráfico semanal, que es el que estamos analizando, por lo que la señal que marca es de cambio de tendencia, y digo bien cambio de tendencia a bajista para ver mayores recortes, lo que ocurre es que después de todo lo que ha caído no esperamos mayores caídas con agresividad y , por el contrario, esperamos rebotes técnicos de mercado para ver posibles subidas y posteriormente ver en el Medio Plazo ataques de nuevo a niveles de mínimos.

Con respecto a los datos, veíamos la pasada semana como se veía unos niveles de paro que no veíamos en 15 años por lo que seguimos con cifras alarmantes que no van a dejar margen para la estabilidad de los precios y mucho menos para la confianza. Creemos que los datos seguirán siendo sumamente malos, lo que ocurre es que esperamos que las previsiones sean tan negativas que el resultados será malo pero, sin embargo, mejor de lo esperado, lo cual, el propio mercado se lo tomará a bien y podremos ver las subidas que esperamos. Para esta semana a vigilar lo relacionado con los datos del jueves y viernes.

A simple vista, la situación puede ser positiva por la cercanía del Soporte, lo que ocurre es que como ya hemos comentado la formación para el Largo Plazo, no es nada positiva con un triángulo expansivo que dejaría niveles de progresión que, por supuesto, descartamos absolutamente de 2.500 puntos.

Actualmente la propia cotización se encuentra lejana a los niveles de las Medias de estabilidad por lo que se podría dar el caso de acompañar al impulso que comentábamos que podría ayudar enormemente al impulso que esperamos de Corto Plazo.

En el caso del Euro-Dólar, pocos cambios con respecto al informe de la pasada semana en la que veíamos como tras perforar niveles de suelo o soporte, nos adentramos en una situación de suma fragilidad para la paridad en la que encontramos unos niveles de referencia claves para este rango, sin duda alguna la situación de suelo o soporte pasa por los 1,25 en estos momentos en los que encontramos cierta estabilidad para ese nivel ya que de alguna forma podemos esperar algún rebote alcista del euro con respecto a la moneda americana y que de alguna forma podría ver impulsos en la paridad que estamos analizando.

Desde el punto de vista de techo o resistencia, tenemos un nivel marcado en los 1,30 en primer lugar para poder ver niveles de más tranquilidad en los 1,35, por lo que en principio vamos a mantener las posiciones que tengamos largas en dicha inversión a la espera de ver qué ocurre con especial importancia con los 1,25.

Los niveles de resistencias son secundarias en estas situaciones por lo que iremos observando y estudiando la situación día a día con respecto al soporte y suelo ya comentado.

La volatilidad no beneficia para nada a la disparidad ya que lo mejor sería una relajación de precios y poder fluctuar de forma natural una vez que la economía se haya reestructurado y reactivado, por lo que en estos casos somos más partidarios de esperar a ver que, como ya hemos comentado, el VIX se relaje y entre en niveles de tranquilidad por debajo de los 40 puntos.

Al igual que para el EUR-USD, podemos ver como esos impulsos también podrían quedar reflejados en el Euro-Yen con niveles a vigilar, en este caso, como suelo en los 113,6€, que deberían dejar niveles de suelo bien estructurados en las posiciones que vemos por lo que también esperamos, al igual que para la otra paridad y para el mercado en general, un impulso alcista en los precios por lo que veríamos situación positiva para el euro con respecto a las otras divisas viéndose ambas (EUR-USD / EUR-JPY) sumamente beneficiadas por esta situación.

Por último, con respecto al Dólar-Yen, creemos que es clave recuperar los niveles de 100 para poder establecer mayores impulsos en este caso hacia los 110. Como soporte, vigilaremos los niveles de mínimos anteriores cercanos a esos 90 puntos por lo que iremos observando poco a poco la fluctuación de los precios para las tres paridades.

Para terminar y haciendo un estudio del Petróleo, vemos como los niveles en los que encontramos actualmente a la cotización son bastante importantes con especial mención a los 40$ ya que vemos como nos encontramos ante un soporte de especial importancia por su longitud y especio temporal. Vemos como la cotización cada vez que se acerca los niveles que comentamos, se perfila con subidas y encuentra de nuevo fuerza para poder subir los precios.

En este caso concreto, no esperamos muchas subidas para el petróleo pero quizás un impulso de Corto Plazo no sería para nada descartable en esta situación para que de alguna forma pueda descargar los niveles de sobreventa y podamos situar la cotización en niveles de rango para poder recortar con fuerza.

Si de alguna forma consigue perder los comentados 40$ nos encontraremos ante una situación bajista que podría llevar al crudo a alcanzar niveles de 25$, los cuales en un principio descartamos para el Corto Plazo, pero para el Medio o Largo no; por lo que hay que estar muy atentos a movimientos agresivos y mucho más con lo que hemos comentado de los índices de volatilidad.

Detalles a destacar:

Como ya hemos comentado, esperamos un impulso alcista para las bolsas al igual que para el petróleo y para el euro con respecto a las otras divisas. Por supuesto, este impulso lo utilizaremos para deshacer posiciones que tengamos compradas en precios superiores o, por el contrario, para hacer caja si tenemos posiciones desde más abajo. Personalmente lo que sí que haría sin pensar es aprovechar ese impulso para empezar a abrir posiciones bajistas en el mercado para esperar con cierta tranquilidad los recortes que pensamos que tendrán lugar.

Tenemos los siguientes datos recurrentes:

Presentan resultados las siguientes empresas:

Jueves 11: Ciena, Costco Wholesale

Por lo tanto, estaremos atentos a lo acontecido en el Mercado y mucho más a lo que pueda acontecer.

Comienzo de semana con recortes para las bolsas europeas que ven en la sesión del Jueves su piedra angular de la semana. Hemos visto una buena semana anterior con subidas de más de 900 puntos para un mercado en el que seguimos viendo cifras muy altas de volatilidad y que siguen sin dejar claros niveles de entrada para estructurar nuestras carteras de cara al Medio Plazo por lo que podemos decir que para esa trayectoria en ese rango seguimos estando en liquidez.

Seguimos pensando que el mercado podría ver protagonizado un impulso alcista de corto plazo, que le podría llevar a alcanzar niveles de resistencia que, por supuesto, seguirían siendo niveles de techo en la lateralidad de consolidación que marcamos para ese horizonte temporal.

Veremos cómo evoluciona finalmente lo concerniente al movimiento corporativo entre Sacyr y Repsol con la venta de esa participación del 20% a la empresa rusa Lukoil, ya que si finalmente se lleva a cabo, esta situación podría impulsar al mercado español a alcanzar los niveles de resistencia que comentamos.

En concreto para el selectivo español Ibex 35 podemos ver claramente como la situación que observamos en la sesión semanal anterior no hace otra cosa que dejar al índice en una situación clara para poder seguir cayendo. Observamos como esa tendencial deja al propio índice en niveles por debajo de esta misma, realizando muy bien su papel; si vemos un impulso, perforando así dicha tendencial y con un incremento de volumen importante, podremos estar ante un posible impulso hacia los niveles de resistencia que comentábamos en el apartado anterior. Como referencia para el Ibex 35 tenemos los 10.000 puntos que se encuentran cercanos del rango de máximos anteriores aparte de ser un nivel psicológico que pensamos que actualmente podría hacerle mucho daño a la cotización.

En el caso de Europa, y más concretamente en el Eurostoxx 50, vemos como al igual que en el caso del selectivo español, tenemos también una tendencial bajista, en este caso de gran amplitud, que hace mucho daño a la propia cotización llevándola a marcar niveles de “estabilidad” en torno a los 2.200 puntos, nivel en el que vemos como el Eurostoxx parece querer hacer una parada técnica para realizar una de las dos opciones, técnicamente hablando, que se plantean actualmente encima de la mesa.

Las dos opciones son las siguientes; en primer lugar tenemos la posibilidad de estar realizando una consolidación de precios, con una lateralidad entre los niveles de 2.800 y los propios 2.200. Dicha consolidación no hace otra cosa que marcar niveles bajistas ya que la propia consolidación es meramente bajista con su tendencia anterior por lo que su objetivo sería ir a atacar los niveles mínimos definitivamente de 2.200.

Por otro lado, la segunda opción, sería la de estar realizando un movimiento de cambio con una formación de vuelta en V doble (W), el objetivo sería, al contrario que en el caso anterior, ir a atacar los niveles de máximos de 2.800 y una vez sea confirmada dicha formación, seguir marcando niveles de resistencia.

Personalmente nos decantamos más por la primera opción, por lo que utilizaremos cualquier impulso de mercado para empezar a abrir posiciones cortas a la espera de ver esos recortes.

Para esta semana tenemos decisión en materia de política monetaria tanto por parte del BoE (Bank of England) como por parte del BCE (Banco Central Europeo) para el jueves en las que se esperan diversos recortes de tipos.

Vemos cierta debilidad del € con respecto a las otras divisas lo cual hace que la moneda europea recorte precios y en el caso del EUR-JPY y EUR-USD veamos niveles de 119 y 1,26 respectivamente.

Desde el punto de vista de EEUU, vemos como en el caso del Dow Jones, nos encontramos con fuertes caídas para el índice con una situación que no es nada positiva para él. Actualmente realizando divergencias alcistas para el Corto Plazo, las cuales pueden impulsar, al índice de las 30 empresas más líquidas del mercado americano, hacia niveles de resistencia para dicho horizonte temporal de los 10.000 puntos. Sin embargo, para el Medio y Largo Plazo vemos una de las peores formaciones que puede haber en el análisis técnico, estamos hablando de un triángulo expansivo, figura clara de cambio de tendencia que de ser confirmada, la proyección le llevaría mucho más abajo, lo que ocurre es que no pensamos que el Dow Jones vaya a los 2.000 puntos ni mucho menos.

No descartamos para nada niveles de 6.000 puntos en el índice americano los cuales obviamente harían mucho daño a la economía.

Vemos como la disposición de las Medias se encuentran pendientes de un cruce de la de 60 con respecto a la de 200, lo cual sería una señal sumamente negativa. La parte positiva de todo esto es que la propia cotización se encuentra muy lejos de las propias medias por lo que no descartamos como hemos comentado un pequeño impulso de mercado de Corto Plazo para poder marcar niveles de resistencia y luego, volver a ver niveles de caída a la espera de ver qué ocurre finalmente con el soporte y suelo del triángulo que comentamos en los niveles de 7.400.

Con respecto a los datos por parte del mercado americano tenemos varios de importante consideración como son las diferentes conferencias tanto de Bernanke como de Paulson para los días lunes 01, martes 02 y jueves 04 para las que habrá que estar muy atentos a ver qué tendencia se marca y por otro lado sumamente importante ver cómo se toma el propio mercado la resolución del dato de Paro Mensual en EEUU del viernes, el cual tiene una previsión del 6,4% y anteriormente salió en 6,2%.

Al final detallaremos lo referencte a los datos recurrentes para esta semana y también las empresas que presentan resultados aunque no son de suma importancia o al menos no esperamos que sean relevantes para el mercado.

En el caso del Euro-Dólar, nos encontramos ante un momento que es clave para el Corto Plazo con respecto a la divisa y sobre todo con respecto a la paridad entre las monedas de referencia mundiales tanto el € y $ como en el caso del YEN.

Creemos que podemos estar ante un momento de repunte alcista tras ver los fuertes recortes que se han protagonizado en las últimas semanas además de ver como viene a apoyarse a niveles de soporte, que darán cierta consistencia a la paridad y que puede ser que beneficia el € en contra del $, lo cual vendría bien para descargar toda esa sobreventa que podemos ver acumulada en el Corto Plazo para de alguna forma poder seguir tirando para abajo en el futuro y seguir recortando pero al igual que para el mercado, esperamos ciertos rebotes, que aunque no dejarán de ser técnicos, nos los tomaremos de forma positiva para poder realizar alguna estrategia de Corto Plazo con respecto a las hipotecas.

Seguimos pensando que, al igual que para el mercado, cualquier rebote, deberíamos usarlos para ir posicionándonos cortos e ir abriendo posiciones en esos rangos ya que no creemos que veamos niveles de estabilidad para el Medio Plazo, por lo que podremos realizar estrategias bajistas con cierta tranquilidad, pero con especial atención tanto a los datos como a lo concerniente con los diferentes continentes.

En el caso concreto de la divisa de referencia creemos que los niveles que tenemos que vigilar son los cercanos al 1,24 y como resistencia, veremos por bueno el rango de 1,36 aunque descartable para el Corto Plazo quedándonos con niveles de 1,30 para dicho rango temporal.

Por otro lado, con respecto a la paridad entre el euro y el yen, creemos que los niveles que habrá que seguir de cerca son los 114 y los 130 respectivamente.

Para terminar y haciendo un estudio del Petróleo, vemos como sigue en esa tendencia bajista de la que estamos hablando para todo el mercado, la zona de los 50$ por barril, parece estabilizar un poco los precios al menos para el Corto Plazo por lo que podríamos ver un ligero repunte alcista para él, con el objetivo claro de consolidar precios para después perder definitivamente los 50 puntos y seguir en esa senda bajista.

Por lo que mantenemos como referencia los niveles de mínimos anteriores que marcamos y que comentamos para tener nuestra referencia de soporte bien fijada, ya que en el momento que los pierda, los 40 dólares serán nuestra siguiente marca de cruce.

Desde el punto de vista de resistencia creemos que la zona del 78 es la más clara por lo que no esperamos para nada que ese impulso sea de gran amplitud y que como ya hemos comentado, será un mero rebote técnico acompañado por el mercado.

Detalles a destacar:

Podemos ver en diferentes gráficos de los índices, situaciones de divergencias alcistas las cuales acompañarían a nuestra teoría del posible impulso alcista de mercado para el horizonte temporal del Corto Plazo. En otras circunstancias recomendaríamos entrar largos en el mercado, sin embargo, en la situación que nos encontramos consideramos que es mejor esperar a que marque los niveles de los que hablamos como referencia para empezar a entrar cortos en el mercado y aprovechar las futuras caídas que esperamos.

Tenemos los siguientes datos recurrentes:

Presentan resultados las siguientes empresas:

Miércoles 03: Infineon

Jueves 04: Novell

Por lo tanto, estaremos atentos a lo acontecido en el Mercado y mucho más a lo que pueda acontecer.

Juan Enrique Cadiñanos

EJD VALORES Asesores Financieros, S.L.

Dpto. Análisis Financiero

www.ejdvalores.com

Tel. (+34) 915 345 483

C/ Ramiro II,4 3ºE

28003 MADRID

Comienzo de semana con muchas dudas para el mercado tras la reunión del G-20 del sábado 15 de noviembre. Reunión en la que vimos como a pesar de esperar importantes decisiones, nada más lejos de la realidad, ya que no es que se hiciera gran cosa, se crea una “Guía de Ruta” para, de alguna forma, tener un índice por el que saber o poder operar a la hora de una posible toma de decisiones ya sea por medidas o por movimientos interbancarios. Se pospone la reunión para primavera en la que habrá que hacer balance y mirar en qué punto nos encontramos. Habrá que ver cómo se encuentra la evolución de la situación de “recesión”, cómo está el Euribor y Libor y, por supuesto, los tipos de Interés. Bajo nuestro punto de vista, será de vital trascendencia, ver cómo se encuentran las cifras del paro ya que pensamos que serán sumamente negativas para el primer semestre de 2009 en tanto en cuanto las empresas tendrán que ir realizando recorte de presupuestos para poder ir saliendo del paso y, por ello pensamos que las cifras de desempleo serán algo elevadas. Seguidamente, y teniendo en cuenta estas cifras, habrá que ver si el mercado propiamente dicho las estaría descontando (que pensamos que así tendría que ser ya que no sería algo sorprendente) o por el contrario se lo toma de forma negativa haciendo recortar los precios.

Para terminar se decreta en la reunión que los países podrán realizar toma de decisiones por su cuenta, pero habrán de ser consensuadas por el grupo.

En concreto en el caso del Ibex 35, tenemos una situación que habrá que ir vigilando poco a poco su evolución, si finalmente se confirma. En este caso en concreto, nos encontramos ante un HCHi (Hombro-Cabeza-Hombro invertido) formación de cambio de tendencia de las más fiables y precisas del análisis técnico. Nos encontraríamos en plena formación del segundo hombro, el cual encuentra sus niveles de rango comprendidos entre los 8.532 y los 9.860 puntos.

Actualmente la “neck line” (azul) de dicho movimiento, se encuentra en niveles de 9.500, rango que debería perforar para ver confirmada dicha formación; de ser así la proyección nos llevaría a niveles cercanos a los 12.000.

En el caso de Europa, y más concretamente en el Eurostoxx 50, vemos como el índice sigue inmerso en esa situación bajista tanto para el Medio como para el Largo Plazo, guiado perfectamente por esa tendencial bajista de gran amplitud (azul), actualmente rondando niveles de 3.138 creemos que el propio índice podría dirigirse a atacar las cuotas mencionadas por los motivos que detallaremos a continuación.

Al igual que comentábamos semanas atrás, vemos como esos movimientos de la Media de 60 por debajo de la Media de 200, hacen que la cotización siga recortando niveles y siga en clara disposición bajista en la que no vemos indicios de giro por parte de las propias Medias. Un detalle interesante es que la propia Media de 60 se encuentra cercana, a los propios niveles de cotización, por lo que estaríamos ante una posible estabilización de rangos y quizás a partir de aquí podamos ver subidas para el Corto Plazo con ataques hacia los niveles de tendencial anteriormente comentados.

Al igual que para el Ibex 35, tenemos una posible formación de cambio de tendencia con ese HCHi que dejaría niveles bastante buenos, sin embargo la confirmación de dicho movimiento quedaría patente una vez supere niveles de 2.750.

Para esta semana apenas tenemos datos de importancia en la eurozona, por lo que no esperamos grandes sorpresas, y veremos como la cotización de los propios índices europeos podrán marcar niveles de estabilidad. Habrá que vigilar de cerca al sector financiero ya que no descartamos noticias negativas para la propia banca. Vemos como en las sesiones de recortes son las propias financieras las más castigadas, por lo que siguen sin dar tranquilidad al mercado y fiabilidad en un momento en el que debería ser el propio sector el que “tire del carro”.

Se ve cierta debilidad para el € con respecto a las otras divisas, lo que parece querer vaticinar una bajada de tipos en la próxima reunión del BCE. Obviamente estaremos atentos a la evolución de esta teoría con sumo interés ya que pensamos que los deberían bajar hacia el 2%.

Desde el punto de vista de EEUU, vemos como en el caso del Dow Jones, la situación no es nada positiva para el índice de los “Blue Chips” americanos ya que hemos visto como los recortes tan agresivos no han cesado hasta que han perforado los niveles de soporte de Largo Plazo de 9.000 puntos (azul). Actualmente se encuentra consolidando dicha rotura haciendo movimientos de Pull Back (romper zonas de Soporte, volver a los mismos niveles que ahora pasan a ser resistencia y, una vez vistos estos niveles, volver a recortar siguiendo con la tendencia anterior, en este caso bajista)

El análisis que sopesamos es Semanal, por lo que nos da mayor fiabilidad a las teorías que fundamos. Podemos ver como esos rangos o niveles que comentamos son importantes hasta el punto en el que mientras no veamos superarlos al alza, no podremos tener un cambio de tendencia para el Medio ni Largo Plazo y seguiremos con esa situación de debilidad guiada por la alta volatilidad y las malas noticias sobre todo por parte del sector financiero. Volatilidad que seguirá siendo más elevada en bajadas que en subidas que se puede ver en los incrementos de volumen. Por lo tanto, mientras no veamos una situación a la inversa, no podremos tener cierta confianza.

Al menos vemos como una vez se acerca a niveles de 7.000 vuelve a retomar impulsos y deja esos niveles como rango de suelo para poder volver a retomar las alzas en el propio índice.

Hay un detalle que destacamos por su negatividad y es la situación de las medias de 200 y 60 sesiones. Lo negativo viene por lo siguiente, tenemos recortes para el índice desde máximos (14.000) hasta niveles de 8.000, por lo que son 6.000 puntos de recorte en apenas un año, sin embargo, vemos como la situación de las medias (buen indicador para marcar la tendencia) no sigue el curso de la cotización y vemos como la Media de 60 sigue por encima de la de 200, lo que quiere decir que hemos tenido 6.000 puntos de recortes y seguíamos estando en tendencia alcista, por lo que no queremos ni pensar cuando sea perforada a la baja y entremos en tendencia bajista.

En el caso del Euro-Dólar, vemos como esa parada en niveles de 1,2500 se hace fuerte en las últimas sesiones semanales, sesiones en las que aparte de ver esa parada que comentamos, vemos como tenemos sendas sombras inferiores que parecen querer reflejar niveles de inestabilidad para los bajistas lo que pueden aprovechar muy bien los alcistas y entrar con fuerza en la divisa de referencia europea.

Una vez que nos acercamos a los niveles comentados de 1,2500, vemos poca salida de papel, es decir posiciones vendedoras, por ello decimos que no tienen tanta fuerza; hasta ahí todo perfecto, el problema viene en el momento en el que nos encontramos actualmente que a pesar de no haber papel, y no recortar precios, tampoco hay salida de dinero, es decir posiciones compradoras, por lo que podremos estar durante un tiempo sobre estos niveles y consolidar los precios actuales de forma bajista para que estos mismos puedan hacer recortar de nuevo los precios.

Seguimos considerando que el EURO se encuentra en un momento de incertidumbre con esa inestabilidad del mercado que salpica a Europa y su moneda lo refleja claramente con recortes tanto por parte del EUR-USD como en el caso del EUR-JPY.

Como ya hemos comentado, no descartamos noticias negativas para el sector banca por parte de Europa con algún banco en situación de quiebra o fusión por falta de liquidez, lo cual sería negativo para el EURO y se verían beneficiadas las otras monedas de referencia.

Para terminar y haciendo un estudio del Petróleo, vemos como seguía perdiendo niveles de refer